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建材期货多头底气安在

来源:网络整理 作者:八闽 人气: 发布时间:2017-09-13
摘要:握有满手黑色系空单过节的期货投资者李先生,过了一个舒心的假期之后,发现本人想错了。黑色系期货价格不但没有被密集的楼市“降温令”打下来,反而越涨越凶。昨

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  握有满手黑色系空单过节的期货投资者李先生,过了一个舒心的假期之后,发现本人想错了。黑色系期货价格不但没有被密集的楼市“降温令”打下来,反而越涨越凶。

  昨日,黑色系期货又一次领涨国内商品期市。截至收盘,焦炭主力合约涨3.98%,焦煤主力合约涨3.02%,铁矿石主力合约涨4.33%,螺纹钢主力合约涨4.09%,热卷主力合约涨5.19%。

  剖析人士认为,纵不雅观今年工业操行情主线,供给侧变化是主导因素,商品价格对需求端厘革敏感度下降;同时,活动性过剩的配景下,不排除存在泡沫现象。后期仍需警惕地产市场政策厘革。

  楼市降温 黑色系缘何不跌

  全球的投资者都想进入中国市场买几手“黑色系”了。

  今年一季度,供给侧变化政策一直发力、资金一直流入,国内钢铁和铁矿石期货价格间断上涨,“黑色系”期货价格涨幅一度超过50%,同时拉动煤炭、钢铁股票倡议了一轮强劲的涨势。

  在全球资产荒的配景下,投资者已经鲜见这样动听的走势了,以致于海外交易所打起了造一个中国商品期货的“永S市场”的主见。

  据香港万得通讯社报导,纳斯达克发现了一笔“好生意”,筹算在新加坡推出中国商品期货交易。花旗银行商品部门全球主管Ed Morse认为,中国正通过另一个道路主导全球商品市场——期货合约。

  就近期市场气氛来看,“十一”国庆节假期期间,国内20多个城市先后出台楼市调控门径,对房地产市场降温用意鲜亮。但出人预料的是,节后包括股票、债券和商品市场似乎并没有收到负面冲击,反而股票和商品联袂上涨。

  有业内人讥讽称“黑色系为了国际影响力也是拼了”。

  那么,期货作为对供需及价格最为敏感的资产,缘何对这样的利空视而不见?就昨天的暗示来看,资金流入鲜亮,多头底气安在?

  有交易员认为,市场如今的着眼点可能已经不单在底子面了。黑色系普涨,说明已经不是一两个种类的底子面问题了,可能和宏不雅观资金流向有关系。单从底子面角度看,在如今这个位置追多,须要强大的心理本色。±J金流入很快,行情可能随时发生厘革。”

  从宏不雅观层面来看,宝城期货金 融钻研所所长助理程小勇体现,黑色系在楼市降温的配景下不跌反涨可能存在这样的逻辑:一是楼市调控不如以往严厉,地方当局出台政策宗旨是防止楼市过热,而 非打压楼市,这体如今信贷政策方面并没有发力配合;二是目前所有的资产因富余的活动性和持续低位的无风险利率等,导致楼市调控并不会引导资金撤回到实体经 济,反而寻求其他资产来获取较高的投资回报,如股票和局部商品;三是供给侧变化政策和需求端的各类投资推动下,工业品价格上升,驱动了企业利润回暖和工业 部门景气改善,市场或许认为这样的逻辑不容易被冲破。

  “潜在的资产配置需求,以及地方当局不会随意放弃地皮财政的预期下,建材类期货短期可能无视潜在的利空。”程小勇认为。

  他同时体现,投资者的一致预期可能会推动大宗商品等资产惯性的轮动炒作,但是潜在的风险并不会以投资者预期而消失,尤其是供给缩减带来的商品上涨的逻辑已经发生厘革。别的,思考到货币政策宽松边际上已经减弱,不排除活动性因素对价格趋势的助推。

  地产调控政策仍有可能“爆雷”

  国泰君安期 货钻研所钻研总监陶金峰体现,2016年有五大经济任务,其一是去产能,其二是去库存。去产能主要是指钢铁和煤炭行业去产能,去库存是指房地产去库存。从 详细落实的状况来看,钢铁和煤炭行业的去产能只管落实进度相对较慢,但是对于改善此前供大于求的供需关系、缓解产能过剩的重大矛盾是有积极意义的,这也是 今年两波煤炭和钢材期货上涨行情的主导因素之一。

  去库存主要针对地产市场,数据显示,截至2016年8月,商品房销售面积企稳上升,商品房待售面积持续下降至略高于7亿平方米的水平。待售面积与销售面积相比已经降至2013-2014年之间的水平,房地产去库存获得鲜亮停顿。

  恒泰期货高级剖析师曹有明对此体现认同。他认为,从价格整体暗示来看,今年以来,行情的主导因素在于供给侧,需求端对价格的影响处于次要位置。因而有关需求方面的政策厘革对价格冲击相对较小。

  “别的,房地产政策的厘革对短期市场的影响一般来说较为有限。从历史经历看,市场价格拐点通常滞后于政策拐点半年到一年的工夫。尽管当前有20多个城市停止限购或者限贷,但等这一因素最终反馈到终端需求上,至少也要到明年第二季度。”曹有明体现。

  在他看来,楼市降温政策对黑色系并非完全没有影响。“目前建材系期货整体上远月合约的价格低于近月合约的价格;在国庆黄金周期间,各地推出限购或者限贷门径后,近月合约对远月合约的升水有快捷扩充的趋势。这说明市场整体上对远期的走势更为颓废,也直接反映投资者对将来房地产市场的灰心情绪。”

  从建材类期货价格和现货价 上涨的逻辑来看,有其合理的一面,即大的活动性富余和高收益资产荒下,商品的资产配置需求是旺盛的。但另一方面,程小勇揭示说,假如资产价格出现过度泡 沫,并逐渐走向实体经济不能接受的临界点,那么市场可能存在非理性的一面。在这种状况下,将来市场可能会出现纠错式回归。“对于市场能否有效,经济学界没 有统一的认识。”

  “目前惟一确定的是,年初推出的通过居民加杠杆实现地产去库存的负面效果已经被从新警示,预期的厘革可能会导致将来货币、居民资产配置标的目的和地产自身加杠杆层面出现潜在的厘革,警惕地产调控带来的滞后影响,从2011年调控的经历中也可以得到佐证。”程小勇说。

  在业内人士看来,房地产市场去库存还有相当的空间,正本库存压力较大的三四线城市房地产去库存迟缓,而本来房地产库存压力较小的一线和热点二线 城市却演变成一场房地产过热的泡沫走势,国庆节长假期间21座城市密集出台的房地产调控新政,就是对于房地产过热的最新政策调控。

  陶金峰体现,目前来看,由于今年剩下的工夫不久不多,而去产能任务仍远未达到目的,四季度将继续落实和推进钢铁和煤炭去产能,这将在后市继续撑持钢 铁和煤炭期货上涨。不外,由于房地产调控收紧,房地产去库存会放缓,对于钢铁期货的反弹会有一定牵制作用。当然,后期房地产调控效果如何还有待于进一步不雅观 察,假如效果欠安,则不排除后期进一步出台愈加严厉的调控门径,则将克制后市螺纹钢、热卷板、铁矿石等期货的反弹。

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责任编辑:八闽
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